欧元区债务危机阴云压顶，英镑首当其冲遭遇抛售。在最近几个交易日内，英镑兑美元的汇率曾一度跌至1比1.55左右的水平，为8个多月以来的最低点。

  英国经济已经走出衰退困境，英镑为何还如此萎靡不振？除了与欧元区债务危机紧密相关之外，英国依旧脆弱的经济基本面、处于高位的公共债务水平、宽松货币政策带来的影响以及刺激出口需要英镑相对贬值等也是至关重要的因素。

  首先，欧元区债务危机是导致目前英镑连续走弱的最直接因素。近日投资者对希腊和葡萄牙等欧元区国家的债务担忧日益增加，他们纷纷大量抛售英镑，以削减资产的风险敞口。

  在欧盟国家为希腊债务危机寻找解决对策的时候，有投资者担忧英国是否也会出现类似的危机。如果英国出现这样的“苗头”，英镑遭遇更大的贬值就不可避免。不过，虽然目前英国政府债台高筑，但离出现主权债务危机还有较长的一段距离。

  其次，英国依旧脆弱的经济基本面是决定英镑持续低迷的最根本因素，也是一个较为长期的因素。虽然英国于去年第四季度蹒跚告别了经济衰退，但它是最后一个摆脱衰退困境的发达经济体。英国经济将经历一段较长的调整期，内需疲软、失业率居高不下等都会在一定程度上抑制英国经济的复苏和增长。

  去年第四季度，英国经济仅出现了0.1%的增长，而且预计今年增速也只能维持在1.5%左右的水平。

  第三，英国政府目前债台高筑，持续攀升的公共债务在很大程度上让投资者对英国国债失去了信心，对英镑的打压也就可想而知了。

  根据英国国家统计局的最新数据，截至去年12月底，英国公共部门净债务高达8700亿英镑，相当于英国国内生产总值(GDP)的61.7%，是1974年有该数据记录以来的最高值。

  第四，宽松的货币政策也给英镑走弱带来了影响。摩根士丹利的分析师认为，在全球经济复苏之际，美国、英国和日本等发达国家的货币能否走强，何时喊停货币刺激措施将是关键。

  从去年3月份开始，英国央行已经向市场注入了高达2000亿英镑的资金。虽然英国央行在本月4日决定暂不扩大“量化宽松”货币政策的规模，但它仍然表示，今年或者未来更长的时间内，将继续维持低利率水平，如有需要仍将会进一步向市场注入资金。

  第五，英镑贬值也是出于增加出口的考虑。被称为英国智库的国家经济和社会研究所就表示，鉴于英国内需疲软，出口将是推动英国经济复苏和增长的主要动力。

  从2007年年中开始，英镑已经累计贬值了25%左右。根据10日英国央行公布的《季度通货膨胀报告》，英镑贬值应该会有力地推动英国出口。不过，就目前的英国贸易数据而言，英镑贬值并没有完全传递到出口环节，毕竟这还要取决于全球需求的大环境。

  上述五个主要方面的因素决定了今年英镑难以出现强势，而且明年也不太会出现明显的反弹。根据摩根士丹利最近的预测，今年第二季度，英镑兑美元的汇率甚至会回落到1比1.44左右的低水平。




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